股票配债能挣钱吗佛山两兄妹冲IPO，年收入超28亿元｜专精快报

发布日期：2025-06-03 21:46 点击次数：142

佛山“上市军团”或再添“悍将”。

文｜张宇洁

编辑｜彭孝秋

封面来源｜企业官网

硬氪获悉，近日，悍高集团股份有限公司（以下简称“悍高集团”）深交所主板IPO注册生效，保荐机构为国泰海通。其上市耗时26个月，从2023年3月获受理，到2025年4月过会，再到2025年5月注册生效。

悍高集团总部位于知名家具家电生产地广东佛山，成立于2004年，主要产品为家具五金配件，包括收纳、厨卫、基础、庭院户外五金件等，品类丰富。公司以自主生产为主，拥有近40万㎡的生产基地，OEM代工及委外加工占比4成左右（正逐年下降）。

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行业现状方面，五金制品行业市场规模庞大，在2022年产值就超过了1600亿元，但市场较为零散，大部分企业“小、散、弱”，以代工为主；产品同质化严重，以致于低价竞争获取生存空间。长久以来，家居五金中高端市场主要由外资品牌主导，包括百隆（奥地利）、海蒂诗（德国）、凯斯宝玛（德国）、萨郦奇（意大利）等品牌。随着产业结构优化升级，部分国内企业依靠质量、品牌、渠道及规模等优势做优做强，代表性企业包括坚朗五金、海鸥住工等上市公司。

业绩方面，2022年-2024年，公司营收分别为16.2亿元、22.2亿元和28.6亿元，年均复合增长率为32.78%；扣非后净利润分别为1.99亿元、3.29亿元和5.2亿元，年均复合增长率为61.83%。尽管房地产的下行影响了装修需求，但悍高集团“逆势上涨”，对此，其归结于产能扩大、营销体系完善和市场对中高端家居五金产品需求扩大。

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期间，公司境外销售收入分别为3.04亿元、2.7亿元和3.52亿元，占主营业务收入的比重分别为19.04%、12.35%和12.58%，占比逐渐下滑，系公司境内地区收入增长较快、全球经济增速放缓等因素影响。境内收入方面，华东和华南是其主要市场，占总收入比重超过50%。

主营产品方面，2022年-2024年，公司主营业务收入占比在98%以上，其他业务收入主要为边带料、边角料及其他废料处置的收入。主营产品中，收纳五金和基础五金产品销售占比合计在65%以上，是公司收入的主要来源。公司其他主营业务还包括厨卫五金、户外家具及其他产品。

收纳五金和厨卫五金具备一定的“消费升级”属性：消费者日益青睐质量上乘、外观设计时尚的五金家具。公司的收纳五金产品主要为三边篮、调味品篮、功能拉篮、转角拉篮以及收纳盒；厨卫五金产品主要为手工水槽、拉伸水槽、水龙头以及浴室架。

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基础五金是起到支撑、连接、固定等功能的五金零配件，主要包括铰链、滑轨、骑马抽等，广泛应用于居室、餐厅、写字楼、医院、商场等各类公共设施、场所，市场空间较大；同时，基础五金系家庭业主日常生活中更换频次较高的产品，受到房地产行业的影响亦较小。

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公司户外家具产品主要为户外沙发、户外餐椅和户外躺床，其他产品主要为晾衣机、烤炉、门窗五金以及LED灯等。北美和欧洲等发达国家是户外家具行业的主要市场，但自身产能有限，对进口依赖度高。中国作为户外家具的重要产地，向全球输出的产品规模和品类正持续提升。

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各品类占比如下图。

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销售渠道方面，公司主要以线下经销为主、线上为辅。2022年-2024年，公司境内线下经销收入占主营业务收入的比例分别为49.81%、58.20%和57.44%，经销网络已覆盖国内19 个地级市，并逐步向欧洲、北美、亚太、拉美等地区延伸。直销上，公司推出大客户服务战略，进入金牌厨柜、全友家私、现代筑美以及 ABYAT MEGASTORE CO.等家居企业、品牌地产商及零售商的供应链体系。

电商和云商渠道上，公司主要在天猫、京东等主流电商平台开设直营店，同时自建云商平台，加速对主要城市偏远地区以及三、四线城市的市场下沉与拓展。然而，根据发行人申报材料，2022年-2024年，云商订单收货手机号码和收货地址字段缺失的订单占比为5.83%、29.37%、76.31%，上市委会议现场曾问询过有关“幽灵订单”的问题。